在参与ipo时，通过深入研究这些公司的基本面，包括研究它们的业绩记录和评估它们的增长前景，进行高度选择性是很重要的。
在Areca Capital，与管理团队，尤其是创始人和关键决策者会面，是流程中至关重要的一部分。
重点是了解他们的价值体系、背景以及他们是如何走到这一步的。这包括了解他们所面临的挑战以及他们是如何克服这些挑战的。它们增长战略的明确性、雄心和可行性尤其令人感兴趣。
估值
估值是评估价格是否合理以及是否有增长空间的另一个关键因素。
我们也会对投资的企业类型进行甄别，积极避开正在衰退的行业。一旦确定了符合我们长期战略并符合我们投资者要求的IPO，我们的目标是成为基石投资者。
今年4月上市的Keyfield International Bhd就是一个成功的、回报可观的IPO例子。截至8月22日，该公司的股价已经上涨了177%。
另一个近期的成功案例是柔佛种植园集团(Johor plantation Group Bhd)，该股自7月9日上市以来已升值17%。
ipo表现喜忧参半
对2020年1月以来上市公司的简单分析显示，它们的表现好坏参半。
总的来说，无论是在获得正回报的上市公司数量还是回报规模方面，ACE市场都比主板市场更为成功。
在ACE市场上市的93家公司中，76%的公司实现了正回报，自上市以来平均收益接近100%。ACE市场的涨幅从1%到2%不等，比如Alpha IVF Group Bhd和CEKD Bhd，而MN Holdings Bhd和Nationgate Holdings Bhd的回报率分别高达336%和403%。
即使是那些表现不佳的基金，平均也只损失了21%，明显低于那些在主板市场失败的基金的损失。
同期，香港主板市场共有26家公司上市，其中约54%获得成功，平均回报率为56%。然而，不成功的上市公司平均亏损41%，这对投资者来说相当痛苦。
表现不佳的个股包括Senheng New Retail Bhd、MST Golf Group Bhd和Innature Bhd，它们的跌幅均超过50%。ITMax System Bhd和Keyfield等表现最好的公司的涨幅超过了150%。
为什么一些大型上市会失败?
由于更严格的要求和公司的成熟性质，主板上市往往面临挑战，这可能导致增长前景不如ACE市场活跃。
ACE市场的公司通常处于成长期，可能会设定过于雄心勃勃的目标，导致投资者失望，当这些预期没有得到满足时，股价表现会更弱。
招股说明书中提供的有限的历史财务数据可能会阻碍投资者全面评估公司长期潜力的能力。此外，商业环境风险，如地理风险敞口，可能使投资者谨慎，即使是在盈利强劲的公司。
上市时的市场情绪也起着至关重要的作用。不管公司的基本面如何，糟糕的时机都会导致业绩不佳。
最后，同业比较的不匹配，特别是在消费和医疗等高估值行业，可能导致IPO价格虚高，随后表现不佳。
IPO估值过高是一个关键问题——定价过高或定价不当会迅速侵蚀投资者信心，导致股票表现不佳。
机构投资者没有暂停或禁售期，也可能导致提前获利了结，从而给股价带来压力。此外，许多公司在ipo后减少了投资者的参与，导致投资者失去了兴趣。
有很多公司在上市时看似基本面良好，但它们随后的指引和预测却偏离了目标。一些公司提供了乐观的盈利前景，但未能达到这些预期，甚至在上市后不久盈利大幅下降。
这表明，投资顾问和监管机构的审批程序可能还有改进的空间。
向经验丰富的行业分析师寻求有关历史财务业绩的意见，也有助于确定过去的强劲表现是一次性出现，还是可能持续下去。
近期ipo的表现好坏参半。投资者倾向于青睐ACE市场的上市公司，因为它们的短期表现相对较好，但长期回报无法保证。
投资者可能会对投资回报表现不佳的ipo犹豫不决或漠不关心，尤其是在那些苦苦挣扎的行业。然而，值得注意的是，一些委托被限制参与ACE市场上市，将它们限制在主板市场。
然而，最近主板市场的表现落后于ACE市场，导致投资者反应冷淡。尽管如此，盈利增长前景清晰而稳定的强劲公司，尤其是在主板上市的大型公司，将继续吸引投资者的浓厚兴趣。
解决问题
监管机构应强制要求ipo后的投资者参与，要求至少每季度发布一次业绩简报。
有意误导或误导投资者的公司应该面临处罚。遭受重大损失的投资者应有权通过直接的仲裁程序寻求赔偿。
此外，当局可能会考虑按照行业专家的建议，与行业的市盈率区间保持一致，对估值设定上限。
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